FUND in different currencies

翻開基金公司的報表，大家都會有疑惑，為何同一支基金、投資同樣的地區、相同的標地，只是使用不同幣別計價，為何會有如此收益差距。以美林拉美為例，28/DEC/2007為止一年期的投資報酬率，USD:42.05%，EURO:27.48%，相差近15%。
首先必須了解的是，拉美投資標地主要在巴西，使用當地貨幣，因此所有的投資都必須換成當地貨幣進場，出場時再換回投資幣別計算投資報酬率。進場時美金還屬於強勢貨幣，可以換到比較多的巴西幣，然而過去一年巴西幣強勢升值，所以原本1USD換2.2BRL，現在要出場只要1.75BRL就可以換到1USD，換到的USD變多了，感覺上投資報酬率當然增加了(匯率差到20%)。相比之下，對EURO對BRL則是從2.83到2.58，匯率差不到10%，出場時換到的歐元並沒有變超多，因此看起來投資報酬率並沒有美元漂亮。
投報率的差別多少受到投資幣別的強弱影響，如果一開始是用新台幣投資，不管美金或歐元轉換回新台幣後其實投資報酬率相差不大，因為過去一年來美金貶值而歐元升值，所以即便美金看來投資報酬率比較好，不過也有可能被匯率吃掉(但這只是理論上的說法，因為在全世界美金走跌之際，新台幣還是緊盯著美金的匯率跟著更弱，所以持有新台幣的人實在感受不到美金的弱勢)。
美金一年前跟現在的匯率基本上是差不多32.2=>32.5，歐元則由42.7=>47.2漲幅超過10%，計算匯差後，我們會發現換回新台幣，兩者的投資報酬率真的差異不大。除非今天是持有外幣直接投資者，不同計價幣別的投資報酬率才會有差別，考慮到攤平成本、規避風險，其實定期定額以外幣投資共同基金，可以同時在匯率跟淨值兩方面分散風險，會比單純用台幣投資更聰明一點，只是如果挑錯邊選到一個超弱勢貨幣，那就真需要長期抗戰的決心了。